Доказана более тесная связь уязвимости макроэкономического механизма ЕВС (Европейского валютного союза) с колебаниями глобальной ликвидности, чем с отсутствием системы централизованных трансфертов. Обосновано, что фискальная конвергенция выполняет самостоятельную стабилизирующую роль, а способность реагировать на асимметричные шоки определяется уровнем накопленного долга. Очерчены возможности обеспечения фискальной конвергенции, суверенной платежеспособности и способности реагировать на асимметричные шоки без риска долговой нестабильности.
