монетарна політика, монетарная политика, Monetary Policy ; перехідна економіка, переходная экономика ; ринкова економіка, рыночная экономика, l"economie de market
У перехідних економіках впровадження монетарної політики - складніший процес, ніж для розвинутих ринкових економічних систем. Країнам з перехідною економікою властиві певні особливості, які важливо залучити до аналізу. Нижче окреслено ці особливі умови роботи трансформаційних економік, а також їхній вплив на запровадження і функціонування монетарної політики. Однією з найголовніших проблем для пострадянських країн з перехідною економікою була відсутність досвіду у регулюванні новостворених валютних та фінансових ринків. Незважаючи на поступовий розвиток фінансових ринків та монетарних інструментів, перехідним економікам не вистачало відповідного інституціонального середовища для ефективного впровадження певної монетарної стратегії. Через специфічні трансформаційні умови для перехідної економіки не може використовуватися та сама стабілізаційна політика, що і для ринкової, оскільки вирішення таких короткострокових проблем, як інфляція, незбалансованість державного бюджету, безробіття, потребує негайнихта одночасних дій з боку уряду. Через брак довіри до центральних банків, деякі з інструментів монетарної політики не могли використовуватися, а ті, що застосовувалися, не діяли ефективно для контролювання монетарної бази. Недостатній рівень розвитку грошово-кредитної сфери виявив себе після розпаду Радянського Союзу, коли стало зрозуміло, що відсутня ринкова конкуренція між комерційними банками, що ринок державних цінних паперів недорозвинутий, а надійна система кредитування майже відсутня. Тож грошово-кредитна політика проводилася з урахуванням досвіду адміністративно-командної економіки, і відповідно, разом зі створенням валютного, фінансового ринків, не могла ефективно працювати в ринкових умовах. На початкових етапах трансформації перед країнами з перехідною економікою виникла проблема не лише розробити та застосувати ефективну монетарну політику, але й запровадити необхідні інструменти та створити інституції для цього.
The process of implementing of monetary policy in transition economies is more complex than for developed market economies. Countries in transition are characterized by certain important features which should be included into the analysis. Below we outline the special conditions of these transitional economies and their impact on the implementation and functioning of monetary policy. One of the main challenges for the post-Soviet transition countries was the lack of experience in regulating of newly created foreign exchange and financial markets. Despite the gradual development of financial markets and monetary instruments, the transition economies lacked appropriate institutional environment for the effective implementation of a monetary strategy. For transition economy cannot be used the same stabilization policy as for market-oriented economy because of the specific transformational conditions, and solving of short-term problems such as inflation, unbalanced state budget, unemployment needs immediate and simultaneous actions of the government. A lack of confidence to central banks leads to the situation when some of the tools of monetary policy cannot be used, and those that were used, did not act effectively to control the monetary base. Lack of development of the monetary sphere found itself after the collapse of the Soviet Union, when it became clear that there was no market competition between commercial banks, government securities market was underdeveloped, and reliable system of credit was almost absent. The monetary policy based on the experience of command economy together with the creation of foreign exchange and financial markets weren't able to work effectively in market conditions. At the initial stages of transformation before transition countries there was a problem not only to develop and implement effective monetary policy, but also to introduce the necessary tools and create institutions for this.
В переходных экономиках внедрение монетарной политики более сложный процесс, чем для развитых рыночных экономических систем. Странам с переходной экономикой присущи определенные особенности, которые важно учесть в анализе. Ниже обозначены эти особые условия работы трансформационных экономик, а также их влияние на внедрение и функционирование монетарной политики. Одной из главных проблем для постсоветских стран с переходной экономикой было отсутствие опыта в регулировании валютных и финансовых рынков. Несмотря на постепенное развитие финансовых рынков, и монетарных инструментов, переходным экономикам не хватало соответствующей институциональной среды для эффективного внедрения определенной монетарной стратегии. Из-за специфических трансформационных условий для переходной экономики не может использоваться та же стабилизационная политика, что и для рыночной, поскольку решение таких краткосрочных проблем, как инфляция, несбалансированность государственного бюджета, безработица, требует немедленных и одновременных действий со стороны правительства. Из-за нехватки доверия к центральным банкам, некоторые из инструментов монетарной политики не могли использоваться, а те, что применялись, не действовали эффективно для контроля монетарной базы. Недостаточный уровень развития денежно-кредитной сферы проявил себя после распада Советского Союза, когда стало понятно, что отсутствует рыночная конкуренция между коммерческими банками, рынок государственных ценных бумаг недоразвит, а надежная система кредитования почти отсутствует. Поэтому денежно-кредитная политика, которая проводилась с учетом опыта административно-командной экономики, и соответственно, вместе с созданием валютного, финансового рынков, не могла эффективно работать в рыночных условиях. На начальных этапах трансформации перед странами с переходной экономикой возникла проблема не только разработать и применить эффективную монетарную политику, но и ввести необходимые инструменты и создать институты для этого.
